EZB QUYẾT ĐỊNH GIỮ NGUYÊN LÃI XUẤT BẤT CHẤP CÚ SỐC GIÁ DẦU                                                       VÀ LẠM PHÁT

Giá dầu cao, lạm phát gia tăng, kinh tế suy thoái: Nhưng Ngân hàng trung ương Âu Châu (EZB) vẫn im lặng. Liệu việc tăng lãi suất chỉ bị hoãn lại? Điều này phụ thuộc rất nhiều vào cuộc chiến tranh Iran.

Lãi suất chủ chốt tại khu vực đồng Euro sẽ vẫn không thay đổi trong thời gian này, bất chấp cú sốc giá dầu và lạm phát gia tăng do cuộc chiến tranh Iran gây ra. Ngân hàng Trung ương Âu châu (EZB) đang giữ nguyên lãi suất tiền gửi, vốn rất quan trọng đối với các ngân hàng và người gửi tiết kiệm, ở mức 2,0%, như ngân hàng trung ương tại Frankfurt đã thông báo. Điều này đánh dấu lần thứ 7 liên tiếp EZB giữ nguyên lãi suất tại khu vực đồng Euro.

Tuy nhiên, các nhà kinh tế dự đoán ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất vào cuối năm nay, khi có thêm dữ liệu để đánh giá hậu quả của cuộc chiến. "Cuộc chiến càng kéo dài và giá năng lượng càng cao, tác động dự kiến ​​đến lạm phát chung và nền kinh tế càng lớn", các nhà hoạch định chính sách tiền tệ của khu vực đồng Euro giải thích.

Ngay từ tháng 3 và tháng 4, cú sốc giá dầu do chiến tranh ở Trung Đông gây ra đã đẩy lạm phát tăng mạnh tại khu vực đồng Euro. Các nhà kinh tế lo ngại rằng giá năng lượng tăng cao sẽ lan sang toàn bộ nền kinh tế, khiến nhiều hàng hóa và dịch vụ trở nên đắt đỏ hơn.

Thị trường tài chính dự kiến ​​sẽ có 3 đợt tăng lãi suất chủ chốt, mỗi đợt tăng 0,25 điểm phần trăm, vào cuối năm nay. Ngân hàng Trung ương châu Âu (EZB) có thể đối phó với lạm phát bằng cách tăng lãi suất chủ chốt: Điều này sẽ làm cho các khoản vay trở nên đắt đỏ hơn, có thể làm giảm nhu cầu và giảm lạm phát. Đồng thời, người gửi tiết kiệm sẽ được hưởng lợi từ việc tăng lãi suất.

Lạm phát đã tăng mạnh

Theo ước tính sơ bộ của cơ quan thống kê Eurostat, trong tháng 4, giá tiêu dùng tại khu vực đồng Euro cao hơn 3,0% so với cùng thời gian với năm trước. Tỷ lệ lạm phát đã cao hơn đáng kể trong tháng 3, ở mức 2,6%.

EZB đặt mục tiêu tỷ lệ lạm phát 2,0% tại khu vực đồng Euro trong trung hạn. Ngân hàng trung ương cho rằng mục tiêu chính của họ là đảm bảo đồng Euro ổn định và bảo vệ sức mua của người dân đã đạt được ở mức này.

Tỷ lệ tiết kiệm tăng

Với những lo ngại mới về lạm phát và kỳ vọng về việc tăng lãi suất chủ chốt, tỷ lệ tiết kiệm cũng đã tăng lên. Kể từ khi chiến tranh Iran bùng nổ, lãi suất tiền gửi có kỳ hạn đã tăng mạnh hơn bất kỳ thời điểm nào kể từ năm 2023, theo phân tích của cổng thông tin so sánh Verivox.

Theo phân tích, lãi suất tiền gửi có kỳ hạn 2 năm trung bình đạt 2,25%. Con số này cao hơn 0,18 điểm phần trăm so với thời điểm bắt đầu chiến tranh và là mức cao nhất kể từ đầu năm 2025. Tiền gửi có kỳ hạn năm năm trung bình đạt 2,37%. Mặt trái là: Lạm phát ở Đức gần đây thậm chí còn cao hơn ở mức 2,9%, có nghĩa là người gửi tiết kiệm cuối cùng đang bị thiệt.

"Sự đảo chiều lãi suất đã đến với tiền gửi có kỳ hạn," Timo Halbe từ trang web tư vấn tài chính Finanztip cho biết. "Điều này cho thấy các ngân hàng đang chuẩn bị cho một thời kỳ dài lãi suất cao."

Ngân hàng Trung ương châu Âu (EZB) đang trong tình thế tiến thoái lưỡng nan

Tương lai của chính sách tiền tệ của EZB phụ thuộc phần lớn vào thời gian kéo dài của cuộc xung đột Iran và liệu cú sốc giá năng lượng có chỉ là tạm thời hay làn sóng lạm phát gần đây sẽ nhấn chìm toàn bộ nền kinh tế. Vẫn còn hy vọng rằng Mỹ và Iran sẽ đạt được thỏa thuận tại bàn đàm phán.

Chiến tranh đã và đang làm lu mờ triển vọng kinh tế. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự báo nền kinh tế khu vực đồng euro sẽ chỉ tăng trưởng 1,1% trong năm nay. Đối với Đức, nền kinh tế lớn nhất Âu châu, triển vọng thậm chí còn tồi tệ hơn, ở mức 0,8%. Theo Eurostat, nền kinh tế khu vực đồng Euro chỉ tăng trưởng tối thiểu 0,1% trong quý đầu tiên.

Lãi suất cao hơn sẽ khiến các khoản đầu tư trở nên đắt đỏ hơn đối với các công ty. Do đó, EZB đang mắc kẹt trong một tình thế tiến thoái lưỡng nan: Nếu tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát, ngân hàng trung ương có nguy cơ kìm hãm nền kinh tế. Trong trường hợp xấu nhất, hiện tượng trì trệ kinh tế kèm lạm phát (Stagflation) sẽ xuất hiện: kinh tế trì trệ kết hợp với giá cả tăng cao đáng kể.

Những ký ức tồi tệ về cuộc chiến Ukraine

EZB quyết tâm tránh phản ứng quá muộn trước một làn sóng tăng giá tiềm tàng mới. Sau cuộc tấn công của Nga vào Ukraine năm 2022, ngân hàng trung ương đã phải đối mặt với chỉ trích vì đánh giá thấp sự tăng vọt giá cả vào thời điểm đó. Lạm phát ở khu vực đồng Euro tạm thời tăng vọt lên hơn 10%. Với cuộc khủng hoảng năng lượng, giá thực phẩm và nhiên liệu cũng tăng ở Đức. Ảnh hưởng của những đợt tăng giá đó vẫn còn được cảm nhận cho đến ngày nay.

Vũ Thái An, người lính VNCH, ngày 2-5-2026